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2025年12月7日，2025年国家首版商保创新药目录正式发布，首批纳入19种高价值创新药，涵盖肿瘤、罕见病、神经退行性疾病等多个关键治疗领域。本次商保创新药目录的设立具有重要意义，通过商业健康保险的机制进行费用分摊，为“天价药”支付打开了新的通道，既能切实减轻患者的经济负担，也拓宽了高价值创新药产品的市场准入路径，并有望激励源头创新。
在此利好消息催化下，目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的ETF——恒生创新药ETF（520500）昨日（2025/12/8）成交放量，Wind数据显示，其单日成交额达67.97亿元，环比增幅达45.12%，同时获得超3000万元资金逆势加仓，展现了市场对创新药产业长期发展价值的信心。截至2025/12/8，根据交易所数据，恒生创新药ETF（520500）最新份额达11.30亿份、最新规模达19.33亿元。
据悉，恒生创新药ETF（520500）紧密跟踪的恒生创新药指数筛选出港股市场中业务与创新药研究、开发及生产相关的上市公司，集结了一众研发实力强劲、具备发展潜力的创新药行业翘楚，同时指数编制规则中强调剔除主营业务在CXO行业的公司，指数中创新纯度进一步升级，截至2025/12/8，指数前五大成份股为康方生物、中国生物制药、百济神州、信达生物和科伦博泰生物-B。（指数前五大成份股及数据来源：恒生指数公司，Wind，截至2025/12/8，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）
尽管近期创新药板块呈现持续回调的态势，但是市场对于其基本面的发展仍具有较高的信心。万联证券在研报中指出，“新版医保药品目录和首版商保创新药目录的协同发布，共同构建“医保保基本，商保补高端”的创新药支付新格局。既解决了患者“用不起”的痛点，又为药企提供了可持续发展的创新回报机制，有望成为推动中国创新药产业高质量发展的强大引擎。未来，随着政策落地执行以及商保创新药目录不断丰富和扩容，或将加速我国走向全球创新药研发高地，共促创新药高质量发展。”（资料来源：万联证券-《医保赋能多方合力，共促创新药高质量发展》-2025/12/8）
此外，叠加美国联邦储备委员会定于当地时间2025年12月9日和10日举行货币政策例会并公布议息决定，基于近期公布的9月核心PCE、11月私营部门就业等经济数据，市场普遍认为美联储再次降息可能性较大，创新药产业作为高研发投入型行业对于利率敏感度较高，有望在流动性宽松的环境中获得新一轮的发展机遇，对于创新药行业具有信心的投资者，可关注高创新纯度、支持场内T+0的恒生创新药ETF（520500）。（数据来源：9月核心PCE-美国经济分析局-发布于2025/12/5；11月私营部门就业数据美国自动数据处理公司-发布于2025/12/3）
备注：T+0为交易所交易机制
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