作者 |钱锋
来源 | 独角金融
自近期《推动公募基金高质量发展行动方案》发布以来，新型浮动管理费率基金成为基金发行端一大热点。
作为首批26只新型浮动费率基金之一，嘉实基金管理有限公司（以下简称“嘉实基金”）推出的嘉实成长共赢混合型基金（以下简称“嘉实成长共赢”，A类：024433;C类：024434）首发已进入冲刺阶段，将于6月17日结束募集。该产品“业绩决定费率”的创新机制及成长投资策略引发市场关注。
相比此前浮动费率的设置，嘉实成长共赢的管理费收取方式将更为精细化，即按照每个投资者、每笔基金份额的持有时间、持有期间的年化收益率来分档收取管理费。也就是说，投资者“千人千面”甚至不同买点的回报收益决定管理费率，以实现基金公司与投资者利益共担。
嘉实基金总经理经雷表示，“投资者是市场的根本，只有投资者能从基金产品中有实实在在的获得感，才愿意通过公募基金进入市场，公募基金也才能有机会真正发挥出联接投资者、实体经济与资本市场的桥梁作用。”
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费率创新与成长风格并重
与投资者利益共担
嘉实成长共赢的亮点之一，是在收费模式上有了创新，以投资者持有期限与真实回报水平决定管理费，即投资者持续持有一定时间后，根据投资者每笔份额持有期间的收益情况来确定管理费率档位。
具体来看，嘉实成长共赢产品合同显示，如果投资者每笔投资持有1年以内，统一收取1.2%的管理费。
若持有1年以上，则根据每笔投资的真实回报将管理费率分为三档，若扣除超额管理费后，符合同期业绩基准则，基准档费率为1.2%；年化跑赢6个百分点以上且收益为正，管理费率为1.5%；年化跑输3个百分点，管理费率为0.6%。
图源：嘉实成长共赢产品合同
在业内人士看来，浮动费率机制为投资者提供了更好的风险保护，当基金表现不佳时，管理费的下调可以部分补偿投资者的损失。也有专业人士称，浮动费率机制显著提升了投资者与基金管理人的利益一致性。这种模式尤其适合长期持有者，既能降低业绩不佳时的成本，又能激励基金经理追求超额收益。
另一方面，作为投资者选择产品最重要的筛选条件之一，嘉实成长共赢的业绩比较基准锚定了成长风格，该产品业绩比较基准为中证800成长指数收益率×70%+恒生指数收益率×10%+中债综合财富指数收益率×20%。
中证800成长指数占比70%，这一指数选取了成长因子得分最高的150只证券作为样本，具有明显的成长风格；此外，嘉实成长共赢的业绩比较基准还覆盖了A股、港股和债券市场，多元化的基准设置丰富了投资组合的资产类别，也为基金经理提供了更广阔的投资空间。
据嘉实基金产品总监张之介绍，嘉实成长共赢的推出，仍是基于对未来几年市场主线机遇与风格的研判，选定全市场成长风格指数为锚，再匹配能持续战胜该基准的基金经理。正对应未来市场各产业趋势下的核心机遇。
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基金经理16年投研积淀
深耕成长赛道的“硬核”舵手
“业绩决定费率”的共赢机制，虽然将基金管理人与投资者利益进行了深度绑定，但产品的基金经理及其投研团队仍是业绩的决定性因素。
有业内人士分析指出，浮动费率机制鼓励长期投资，基金经理需要坚持长期投资理念，避免因短期市场波动而频繁调整投资组合，这对其投资定力和长期投资能力提出了更高要求。
此次嘉实成长共赢混合拟任基金经理为李涛，其能力圈高度契合成长投资方向。履历显示，李涛拥有典型“学研投”背景，是清华计算机辅助设计专业博士，2008年入行成为全市场最早一批的买方TMT研究员，至今已拥有16年投研经验，9年投资经验，见证了数轮科技股的周期变化。
2012年，李涛加入嘉实基金，历任行业研究员、投资经理，具有专户、QFII投资背景。丰富投研经验积淀下，李涛能力圈覆盖TMT、新能源、港股科技、先进制造、周期成长等方向。
Wind数据显示，李涛在管产品6只，合计管理规模34.24亿元，从过往业绩来看，李涛所管产品表现优异。
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李涛的代表作是嘉实信息产业A，该产品成立于2022年12月16日，规模11.55亿元，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数收益率占比80%+恒生指数收益率占比10%+中证全债指数收益率占比10%。截至2025一季度末，嘉实信息产业自成立以来收益达43.95%，同期业绩比较基准涨跌幅为22.61%，大幅跑赢基准。
此外，成立于2022年11月的嘉实积极配置一年持有，规模2.79亿元，由李涛与姚志鹏共同管理，近1年收益排名在1773只偏股型基金(股票上下限60%-95%)中排名96位，为前6%。Wind数据显示，李涛管理嘉实积极配置一年持有任职回报13.75%，年化回报5.2%。
值得一提的是，近期，信息产业领域两大算力龙头海光信息和中科曙光宣布拟战略重组，这两家公司正是嘉实信息产业的前两大重仓股。
作为深耕科技成长领域16年的投资老将，李涛的投资组合持续聚焦硬核科技赛道，其管理的多只产品前十大重仓股中，海光信息、中科曙光、中国软件等具有核心技术优势的龙头企业长期占据重要位置，充分体现了其“把握产业趋势，精选优质成长”的投资理念。
李涛表示，“综合国内推动新质生产力发展、科技自主可控加速等因素，我们相信，科技成长不仅可能是2025年的投资主线，大概率也会是未来3-5年的核心机遇。”对于未来，李涛个人还看好AI、高端制造、周期成长（主要看好创新药及有色金属）、红利资产四个方向。
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万亿嘉实基金护航
嘉实基金成立于1999年3月，国内最早成立的十家基金管理公司之一，现已发展为具有“全牌照”业务的综合性国际化资产管理集团。
根据国泰海通证券基金研究中心数据，截至一季度末，嘉实基金近1年在权益类基金大型公司绝对收益榜单中位列第2；根据银河证券数据，截至一季度末，嘉实基金主动权益基金有多只产品跻身同类TOP10，包括嘉实绿色主题A、嘉实制造升级A、嘉实互通精选A、嘉实创新先锋A等。
此次嘉实基金推出新型浮动费率基金，本质上也属于权益类产品。
值得一提的是，嘉实基金在浮动费率方面探索可以追溯到2013年，彼时公司成立了旗下第一只浮动费率基金，后又陆续成立了固收类、主动权益类、REITs类浮动费率基金，涵盖了全品类公募产品，积累了丰富的浮动费率基金管理经验。
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2023年四季度时，市场上已有20只浮动费率基金先后成立，嘉实创新动力作为其中之一，成立至今收益率超40%，位列其中业绩第一，跑赢业绩比较基准约30%。
对于嘉实基金推出的嘉实成长共赢，李涛指出，有别以往产品，嘉实基金浮动费率新基金的决策布局、运营模式、费率收取都是全新机制，是嘉实在深度研究、产品创设、人员配置上知行合一的又一呈现。
在接受媒体采访时，李涛还表示，“嘉实成长共赢混合会通过设置分红条款和实现收益分红等方式，力争让投资者获得更好的持有体验。嘉实基金拥有行业领先的投研团队，研究做到行业全覆盖，为投资者提供强大的能力支持，为浮动费率基金产品的投资管理和未来发展给予良好补充。”
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